蛛网模型被打破了吗?怎么理解美国农业扩种不及预期

蛛网模型被打破了吗?怎么理解美国农业扩种不及预期
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  原标题:【建投专题】蛛网模型被打破了吗?怎么理解美国农业扩种不及预期  
  来源:CFC农产品研究  作者 |中信建投期货农产品事业部 
  本报告完成时间  | 2021-04-21  00:40
  摘要与结论
  人类掌握粮食生产是近1.1万年以来才陆续开始的,这个时间跨度在人类从类人猿分化后的700万年看起来还只是一个小小片段,这却是人类文明开始的关键一步,在这之前人类大部分时间都是靠猎捕野兽和采集野生植物为生,但在野生的动植物物种中,只有很少一部分可供人类食用,或值得猎捕或采集。在很长时间的农业文明中,耕地资源是当时战争的主要诉求。到了近代,沧海桑田,但属于人类的耕地资源是有天然约束的,地理位置并未发生多大改变。在过往的经验中,耕地面积的增减明显挂钩于种植收益,经济学上我们称之为这是一个收敛的蛛网模型,但有趣的是,这一范式正面临被打破的威胁。
  2020年因为疫情大多数行业是负重前行,但美国的农场主是一个例外,疫情放大了很多国家对仓禀实的追求,美国的农作物库存被快速搬空,激增的需求也让美国农产品种植收入接近或超过近十年的最高水平,大豆和玉米每英亩种植利润达到114美元和130美元。

  数据来源:USDA,CFC农产品研究
  美国农业迎来近十年的最高收益窗口,但2021年3月31日的种植意向报告发现种植的扩张远远小于前期的预估,至少比预期少300万英亩。高利润和播种动力不足甚至让我们开始质疑美国农场主是否已经摆脱收敛点蛛网模型了?
  我们对此有几点解释:1、农业用地价格上行冲击扩种意愿。2、美国的城市化进程持续冲击农业用地,变之成为工业用地和住宅。3、美国农民种植习惯改变,更加青睐畜牧业及牧草种植。
  农业用地价格水涨船高,抑制扩种意愿
  伴随农产品一路走高的是农业用地的价格,机构报道称爱荷华州土地价格在6个月内上涨8%。
  土地价格上涨主要基于:
  1、激增的农业种植报酬。
  2、对2020年农产品价格和政府种植补贴的乐观预期。
  3、持续的低利率环境。
  4、偏少的可售土地。

  数据来源:REALTORS®Land Institute
  最新数据显示中西部农业用地价格同比上涨6%,为2012年以来最大年度涨幅,涉及地区包括爱荷华,南伊利诺伊,南威斯康辛和密西根,印第安纳的大部分地区。除此以外,农业部并没有找到足够可信的依据解释复种的积极性。
  巴西却在开疆扩土
  属于人类的粮食生产中心主要存在于河流的冲击平原:包括西南亚,亦称近东或新月沃地;中国;中美洲(该词用来指墨西哥的中部和南部以及中美洲的毗连地区);南美洲的安第斯山脉地区,可能还有亚马孙河流域的毗连地区;美国东部;非洲的萨赫勒地带、热带西非、埃塞俄比亚和新几内亚。
  至于为什么美国能够率先一步登顶农业大国我们认为是其机械化生产,种子革命和化肥农业等多重助力,而上图中的其他地区主要受到欠发达地区的基础设施建设的约束,农业发展缓慢,但这一点正在改善。巴西已经开始了内陆新高速公路的修建,我们预计未来美国的农业大国低位将被弱化,全球主要的农业增长极处于俄罗斯远东,婆罗洲岛及附近岛屿和巴西的热带雨林。

  数据来源:CFC农产品研究
  在疫情期间,政府及环保NGO组织对土地保护出现了放松,早些时候我们看到了印尼的加里曼丹地区烧疤盛行,这跟巴西类似。路透社预计2021-22年度巴西将在已经较2020年新增150万公顷的大豆种植的基础上再次增加150万公顷的种植面积,总面积将首次突破4万公顷,届时巴西大豆产量有望升至1.42亿吨,农业的规律正在南美等土地上继续演绎,这一方面环节远月大豆供应压力的同时,也将削弱未来美国农业的地位。

  数据来源:CFC农产品研究
  身处信息过剩的时代,数据在不断轰炸本已高度疲惫的身心,噪音是需要被过滤的。豆粕也并非一个类似鸡蛋短周期的商品,因此笔者认为我们的报告和研判也应该是低频的,流水不争先,而争滔滔不绝。
  周度报告免不了有事后分析的嫌疑,而凡事到了回忆的时刻,真实地像假的一样。我们对商品研究的热爱源于这个市场对参与者素质要求上,更多的在于独立客观、尊重分歧、带着谦卑的锋芒和勇气(因为跟随市场潮流是不需要承担责任的),与此相对的是成见、傲慢和厚古薄今,研究是一场对自我的修行。
  CFC 农产品团队是一个由众多有趣、好奇、专注的脑细胞链接的思维网络,只是碰巧遇到了农产品和金融衍生品的范畴,希望能长期站在少数人的立场,还你一个经得起推敲的真相。量化只是我们的一个侧影,我们更多地活跃在田间 地头、机械车间、论文知网和观点的杯盏觥筹。加入我们,许诺随时与您来一场头脑风暴…… 
  作者姓名:田亚雄
  期货投资咨询证书号:Z0014570

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责任编辑:李铁民